Neterminuoti sandoriai (perpetual futures)

Ateities sandoris ir spot

Spot rinkoje perkama pati moneta ir ji atsiduria tavo sąskaitoje. Ateities sandoris (futures) yra susitarimas dėl būsimos kainos: pačios monetos neturi, o rezultatas priklauso nuo kainos pokyčio. Klasikinis ateities sandoris turi pabaigos datą, pavyzdžiui, ketvirčio pabaigą.

Neterminuotas sandoris pabaigos datos neturi: poziciją galima laikyti tiek, kiek leidžia užstatas. Kai kriptovaliutų pasaulyje sakoma „futures“, dažniausiai turimi omenyje būtent jie.

Kaip kaina laikoma prie spot

Be pabaigos datos sandorio kaina galėtų nutolti nuo spot. Tai stabdo finansavimo mokestis (funding rate). Kai mokestis teigiamas, long pozicijos moka short pozicijoms, kai neigiamas, moka short. Pavyzdžiui, Binance numatytasis finansavimo intervalas yra 8 valandos, nors kai kuriems sandoriams jis trumpesnis, o pinigai pereina tarp prekiautojų, ne biržai (Binance dokumentacija).

Kam jie naudojami

• Short pozicijos: galima atidaryti short, kuris pelningas, kai kaina krenta.
• Svertas: pozicija gali būti kelis kartus didesnė už užstatą.
• Apsidraudimas: turint monetų spot rinkoje, short pozicija gali sumažinti kainos kritimo poveikį.

Pavyzdys skaičiais

Tarkime, turi 200 USDT užstato ir atidarai 5x long BTC neterminuotą sandorį: pozicija lygi 1 000 USDT. Jei BTC pakyla 3 %, pozicija uždirba 30 USDT, tai 15 % užstato. Jei nukrenta 3 %, prarandi 30 USDT. Dar reikia įskaičiuoti prekybos mokestį nuo 1 000 USDT ir finansavimo mokestį už kiekvieną laikotarpį, kol pozicija atidaryta.

ES finansų priežiūros institucijos įspėja, kad daugelis kriptoturto rūšių yra labai rizikingos ir spekuliatyvios, o jų pirkėjai gali prarasti visus investuotus pinigus (ESMA, EBA ir EIOPA, 2022-03-17). Svertas šią riziką dar padidina.

Dažnos klaidos

• Pamiršti finansavimo mokestį. Už ilgai laikomą poziciją galima sumokėti daugiau, nei tikėtasi.
• Painioti ateities sandorio ir spot kainas ir brėžti lygius ne tame grafike.
• Nežinoti savo likvidacijos kainos ir užstato režimo.

Kaip praktikuotis

Vienoje biržoje palygink BTC/USDT spot ir neterminuoto sandorio grafikus: jie beveik sutampa, bet nėra visiškai vienodi. Tada keliems mokomiesiems scenarijams apskaičiuok pozicijos dydį, likvidacijos kainą ir finansavimo kaštus per savaitę. Užsirašyk, kiek kainuotų laikyti poziciją mėnesį, jei mokestis nesikeistų. Išsamiau: Svertas ir futures.